滙豐不派息的教訓
2020-04-01
著名高息股滙豐控股已除息卻不派息，並宣佈未來一年都不會派息，足證世事無奇不有，出人意表。
許多長者可能依靠滙豐的股息養老，中國平安則依靠滙豐的股息來提高保單回報。作為股息愛好者，我也對滙豐股息有所依靠。
教訓是我們要避免集中風險，不能集中投資一種股票。事實上就連盈富基金或恒指基金也是過度集中，因為它也有約10%的資金投資滙豐，這種貌似平衡的基金，在對滙豐的投放上還遠高於我的比例。我們不能過度投資銀行界（恒指通病），更不能集中投資一家銀行。至少我不會集中於銀行，而投資的銀行還有中銀香港、星展和台北富邦，股息來源較為多元。在滙豐股息歸零，越秀交通也因國策而零收入之際，我仍慶幸台積電去年增加股息25%，遠雄增加股息25%，冠德增加股息50%，味全增加股息66%，那無疑是雪中送炭。
因為收入微薄，在香港生活的時候我要依靠股息收入，才能達至財務平衡。那無疑是一種壓力，被迫投資；可是這種主動加被動收入，其實也算理想組合，一旦工作收入萎縮，也有被動收入支持。尤其在現今的經濟情況，許多人正面臨裁員、減薪、放無薪假等悲劇，如果沒有被動收入，生活就頓時無依無靠。
然而，從是次股災或滙豐的突發聲明可見，被動收入也一樣沒有保證，甚至出現已除息卻不派息的怪現象，即使那是恒指裡最大的企業之一。那無意中強化了我的一個觀念，就是任何收入都是不可靠的，不管主動和被動──只有減少開支，才是最可靠的事。
是以我常感恩自己適時遷往台灣，那就較能抵禦主動或被動收入的風雨飄搖。試想像不少香港人還背負著巨額房貸，我真的不知道可以怎樣渡過難關。我從來不明白為何有些人可以充滿信心，認為自己往後30年都可以應付那筆沉重的房貸以至管理費，買下一些極貴的住宅。我自問高攀不起。投資界有一名句，可能是理財專家Starman發明的，那是「槓桿是為了去槓桿」。當我們在香港生活，為了居住可能難免要辦房貸；但當我發現在異地可達到更好的收支平衡，我就不再過這種槓桿式生活，我可以去槓桿化，在異地無債一身輕。險，只在無可奈何的時候才要稍冒一會；一旦能夠不冒，我就把它輕輕卸下。
而這個決定和行動原來間不容髮，刻不容緩，因經濟不景竟是轉眼即至。看著身處的桃園市，我對自己的決定引以為傲。當我看到李宇銘中醫師又有新作，我知道我可以以較低的生活成本，好好細閱，而不像在香港看一天書，那天也要付幾百港元的房租，那樣你不論做甚麼都會感到令人窒息的壓力。至於在香港還要背負太子站等政治壓力，那則跟經濟壓力雙劍合璧，令人加倍窒息。
我們能否更好地掌握自己的人生？我們過往以至未來（養老），到底累積了多少重債？怎樣才能把它輕輕放下，隨心所欲？陳啟宗董事長在恒隆集團的年報說，企業實現長久成功的首要因素，是找到合適的營商地點（對他來說這是大陸）。至於對我來說，要實現真正的人生，首要因素何嘗又不是找到一個合適的生活地點呢？
我希望在過去幾年，已經落實了槓桿和去槓桿的繁複過程，可以張開雙手，在下半生迎接人生的春天。