電盈不應發行債券
2001-07-22
「電訊仍fall」剛剛表示暫時放棄發行十年債券集資減債。阿東對此表示支持。
發行債券減債不是長遠之道。一來十年後仍需要為償還這些債券而煩惱，屆時可能又要再借錢去為債券還錢，做成惡性循環；二來發行債券仍要年年付息，未來十年的業績都不會好看。況且目前電訊業為投資者所唾棄，面對這高風險行業投資者買債券時會要求較高回報。故現時發行債券利息不低，非常不化算。
那麼甚麼時候發行債券才適合呢？我認為是當發行債券後能夠藉運用該筆資金進行新投資，而投資的回報率又高於債券要付的利率時，就化算了。用債券來抵債等同飲鴆止渴，要付的利息沒完沒了，再多收入也難以填補。當發行債券的量如同電盈般大時（二十五億美元），此鴆毒性更是驚人。電盈離一元九角七仙半的日子不遠了。
（商科網友看到此文時，阿東汗顏。此乃班門弄斧。）